【中華百科全書●商學●市場線】

楊籍富

【中華百科全書●商學●市場線】

 

市場線乃為證券市場線（SecurityMarketLine）之簡稱，係表示個別證券之期望報酬（ExpectedReturn）與其風險之關係。

 

如以圖形表示，可如左圖：見圖1其中γm、δm表示整個市揚證券組合（Portfolio）之期望報酬與風險。

 

而該市場線的斜率是見圖2，其與縱軸交點為i，即為無風險利率。

 

利用此直線的斜率與交點，就某一證券投資j而言，即可求出其市場線之方程式為：見圖3若令見圖4則見圖5式中γj乃表示證券j之期望報酬。

 

i表示無風險利率。

 

ρjm表示證券j與整個證券市場組合m之相關係數（CorrelationCoefficient）。

 

δj表示證券j標準差。

 

λ表示證券之風險價格。

 

即見圖6換言之，投資於其證券j之期望報酬，乃為無風險利率加上風險貼水（PremiumforRisk）。

 

同時該市場線方程式亦可寫成：γj＝時間價格＋（風險的價格）ρjmδj，所謂時間價格，即指在無風險下，以貨幣金額表示時間價值（如存入銀行之利息）。

 

而風險價格即是表示投資者為減少某一百分點之風險，所必須犧牲之期望報酬。

 

（吳徽瀛）

 

引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=9835