【中華百科全書●經濟●貨幣市場票券】

楊籍富

【中華百科全書●經濟●貨幣市場票券】

 

在經濟高度發展的國家，金融交易之進行，通常是透過金融市場方式，以獲得所需資金，或運用其閒置資金。

 

而金融市場依資金融通期限來畫分，可分為資本市場（CapitalMarket）和貨幣市場（MoneyMarket）。

 

至於貨幣市場則泛指處理一年以下信用工具－短期票券－的市場。

 

健全貨幣市場須具有如下之組成：一、初級市場之交易：即需求短期資金者可以透過發行短期票券之方式，以取得資金。

 

二、次級市場之交易：即透過短期票券所有權之移轉，使持有短期資金者隨時可以獲得有利的運用機會，而且持有短期票券者，保有隨時變現的能力。

 

三、資金需求者：包括公民營企業、政府、金融機構及其他。

 

四、資金供給者：包括政府、公民營企業、金融機構、個人及其他。

 

五、交易商或經紀人。

 

六、各種短期票券。

 

其結構可圖示如附圖1：目前在貨幣市場上進行交易之主要信用工具有下列五種：一、國庫券（TreasuryBills,T.B.）：係政府委託中央銀行發行的一種債券。

 

分甲、乙兩種。

 

甲種國庫券照票面額發行，到期時連同應付利息一次償清。

 

乙種國庫券，採貼現方式發行，公開標售，到期照面額清償。

 

持有期間可轉讓、可質押及充公務上之保證。

 

二、銀行承兌匯票（BankersAcceptances,B.A.）：係基於實際交易行為，以特定銀行為承兌人所簽發的匯票。

 

匯票經指定銀行承兌後，持有人在到期前如需資金，可在貨幣市場貼現、買賣以資周轉。

 

三、銀行可轉讓定期存單（NegotiableCertificateofDeposit,C.D.）：係由銀行發行，並附有利息條件之定期存單。

 

此種存單中途不得提取，但可自由流通轉讓，或設定質權，向金融機構申請擔保放款及充作其他擔保之用。

 

四、商業本票（CommercialPapers,C.P.）：係指信用卓著、財務健全的工商企業，為籌措短期周轉資金而發行之本票。

 

分自償性商業本票和融資性商業本票兩種。

 

自償性商業本票又稱第一類商業本票，係工商企業基於合法交易行為所產生，並經受款人背書之本票：融資性商業本票又稱第二類商業本票，係工商企業為籌集短期資金，經金融機構或票券金融公司保證發行之本票。

 

五、其他經財政部核准之短期債務憑證：如短期政府公債。

 

商業承兌匯票（TradeAcceptances,T.A.）亦為貨幣市場信用工具之一，此係工商企業依商品交易或勞務提供，由賣方發票給買方或其指定人，於到期日付款與指定之受款人，經付款人承兌之匯票。

 

惟目前在國內貨幣市場中，則幾不曾見；

 

而在各種信用工具交易中，則以商業本票之買賣，占絕大多數。

 

另外，隨著貨幣市場之發展與銀行業的積極參與，銀行同業間，相互為調節準備或撥補票據交換差額，辦理以日拆（Overnight）為主的銀行同業往來，亦已逐漸形成貨幣市場的一部分。

 

由於銀行同業間拆放利率，最能表現出短期之貨幣供需關係，是以銀行同業拆放利率，有成為我國貨幣市場核心利率之趨勢。

 

（許祐淵）

 

引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=9806